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今年以来,截至4月19日,医药生物板块累计涨幅3.72%,在申万28个一级行业中排名第三,同期沪深300涨幅-5.43%,上证综指-5.74%。 对此,星石投资合伙人、首席策略师刘可认为,医药板块此前处于整体滞涨的状态,而这一状态随着2018年医改政策加速、行业基本面持续改善,有望实现突破。今年是医改政策产生真实影响的一年,具备拐点意义。从已经披露的一季报中可以看出,整个行业的盈利能力将持续复苏,行业存在估值提升的需求。未来受益于政策红利的仿制药、创新药龙头、医药流通和医疗服务领域龙头企业有望获得新的发展机遇。滞涨行情背景下  盈利能力提升医药板块近些年的ROE(净资产收益率)稳定在13%左右,强于大消费行业多数板块。但就指数而言, 2016.1.29-2017.12.31这两年,医药生物的涨幅仅为21.79%,但ROE低于医药的电子、有色也分别获得了40.34%、51.05%的涨幅,食品饮料、家用电器涨幅更是高达107.39%、82.24%。实际上,从盈利情况来看,整个医药生物产业的盈利水平非常好。根据一季报数据显示,医药行业上市公司总体业绩十分可观。截至2018年4月17日,申万医药生物板块有121家上市公司公布了一季度业绩预告,95%左右的公司一季度取得正收益。113家上市公司披露了预计净利润增长率,近 80%的公司净利润同比增长率中值大于 0。 其中,净...
发布时间: 2018 - 04 - 23
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PE投资中,判断项目企业财务数据的真实性和可靠性是尽职调查(DD)中一项非常重要的工作,业内称之为财务核数。针对本土企业,特别是中小民营企业进行财务核数,是一件有难度的事情,PE经常会有雾里看花的感觉,稍不留神便会被云山雾罩的数字弄得满头雾水。 如果没有一双火眼金睛,那些企业的财务报表就会成为让PE欢喜PE忧的“摇头丸”。因此,财务核数是投资的一门科学,也是一门艺术。一、还原经营之道才是会计的本质财务核数要看到财务报表背后的经营情况才是DD的本质。会计数据的逻辑有时候并不能真实反映企业的实际经营状况,特别是看到有超越行业水平的“优异”财务指标时,PE必须在企业的商业模式、经营或管理上找到合理的解释,并辅以行业信息进行判断,否则就可能意味着企业的财务数据不真实。比如,高于行业的利润率,首先需要从其产品成本、价格或服务上找原因,如果没有,就要了解其具体的业务模式和管理水平,如果还没有合理解释,企业的利润率便很可能存在问题。此外,对于有的项目企业为了增加利润而不将费用入账的情况,光从账册本身入手难以发现,这就需要在分析行业收入、费用配比的基础上,从业务规模、人员薪酬、销售方式、业务管理流程等方面去匡算其合理的费用。金融圈的干货文章、模块知识、实务课程助您成为金融界的实力派!欢迎关注金融干货!如果项目企业的经营状况在会计循环系统内难以得到满意的答案,而会计凭证、报表和核算系统又不...
发布时间: 2018 - 04 - 20
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4月18日,河南省产业基金投资合作高峰会在郑州举行。河南省人民政府副省长戴柏华在致辞中表示,目前河南省已设立两只千亿元产业基金,各级政府出资产业投资基金达到38支,中金资本、赛伯乐基金、赛领投资等一大批知名基金投资机构进驻河南。中原基金岛已落户基金及基金管理机构60多家,管理基金规模突破1500亿元。河南省发展改革委主任何雄介绍河南产业基金发展情况,截至目前,河南已有产业基金企业344家,认缴资本规模4510.6亿元,分别较2012年增加291家、4465.9亿元,产业基金呈现较快发展态势。同时,产业基金结构不断优化,集聚发展效应逐步显现,有力支持了实体经济发展。近两年来,14支国家新兴产业创投计划基金完成投资项目123个,投资金额18.5亿元;其他政府出资产业基金已投82个项目,投资总金额16.55亿元。峰会还进行了产业基金投资合作洽谈,河南省战略性新兴产业基金与河南科隆新能源股份公司、国新启迪基金与寒武纪科技公司等共达成12个基金项目投资协议,签约项目投资总金额110亿元;中金资本出资与中原金象投资管理公司、河南省现代服务业基金出资与河南赛领资本管理公司等分别签署10支产业基金设立协议,签约认缴资金总规模1100亿元;郑东启迪科技基金、河南空中丝路基金、中报砥石文化产业基金等11支基金与郑东新区龙子湖智慧岛管委会签订了入驻协议。以下为投实根据现场录音整理的河南省发展改革委主任何...
发布时间: 2018 - 04 - 19
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4月13日下午,中原联创举办了《Excel应用简析》专题培训,由公司财务部负责人邢辉主讲。河南宏科和新乡联创两个子公司通过视频会议系统参加了本次培训。邢经理主要从Excel在Word中的应用及Excel的实操技能两方面培训,Excel在Word的应用方面讲解了如何对文档进行加密、在Word中插入可编辑表格的方法、在Word中插入Excel链接的方法、在Word中插入Excel表格的排版方法等内容;Excel编辑方面讲解了快速变文本为数字、如何用不同颜色自动标注满足不同条件的数据、如何进行数据透视、提取字符串中的特定字符等方法及if、vlookup、round等各类函数公式的设定技能。培训过程中针对一些实操公式大家及时演练、快速应用,以便熟练掌握、牢记。本次培训解决了大家在使用EXCEL时容易出现的排版不整齐、数据引用靠手工、数据准确性难以验证等问题,提高了工作效率和数据资料的准确度。
发布时间: 2018 - 04 - 16
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4月12日至13日,中原联创常务副总经理叶宇波、投资总监赵德芳代表河南子基金管理人出席中央企业贫困地区产业投资子基金联盟(以下简称“央企扶贫子基金联盟”)2018年度交流会。央企扶贫子基金联盟由中央企业贫困地区产业投资基金股份有限公司联合河南、陕西、贵州、湖南等10个省子基金管理公司于2017年10月成立,旨在通过相互交流按照市场化方式,通过产业投资助力贫困地区脱贫攻坚的投资经验和扶贫模式,相互协作,共同促进中央企业贫困地区产业投资基金又好又快发挥作用。中原联创是央企扶贫子基金联盟的发起会员单位,公司董事长刘旸担任该联盟的副会长。在会上,中原联创常务副总叶宇波代表河南子基金作了专题发言。在发言中,叶总介绍了河南子基金投资进展情况和取得的成果,总结项目投资主要做法,分享了项目投资经验。一是探索、建立起包括包括十二个环节的决策流程,并组建了专门的投后管理部门,保证投资条款的落实,以及大股东资产质押确保资金顺利退出,加强投资风险控制。二是在投资对象选择方面,探索扶贫基金投资路径,吸引已投项目到贫困县投资等。叶总的精彩发言得到与会人员的热烈掌声,中原联创在央企扶贫基金投资的做法得到了国投创益和基金联盟其他成员单位的关注和肯定。通过本次交流会,树立起中原联创在央企扶贫基金的影响力,向外界展示出中原联创投资管理能力,为打造国内知名的基金管理公司打下坚实基础。
发布时间: 2018 - 04 - 13
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